近日，国泰财产保险有限责任公司（以下简称“国泰产险”）刷新了一项记录中华金配，不过遗憾的是这个记录是该公司收到成立以来的最大罚单，金额为196万元。
图片来源：国泰产险官网中华金配
6月6日，国泰产险通过官网发布了一则公司受到行政处罚的公告，对国家金融监督管理总局行政处罚决定书内容予以披露。根据处罚决定书，公司存在关联方和关联交易报告存在遗漏、给予投保人合同约定以外的其他利益、未按规定使用经备案的保险条款费率、承保理赔关键信息记载存在遗漏的行为，合计被国家金融监督管理总局罚款196万元。
关于此事的相关情况，国泰产险对《理财周刊-财事汇》回复表示：“相关信息以官网披露为主。”
事实上，所有重大结果都不是突然发生的，而是由一系列细微的前兆和积累导致的。就像国泰产险此次被罚，表面是公告中的四个问题，实则早有端倪，包括股东关联交易、业务模式等问题早已埋下伏笔。
被罚196万元暴露合规问题
据官网信息，国泰产险于2008年在上海成立，注册资本26.3亿元。由蚂蚁科技集团股份有限公司、国泰人寿保险股份有限公司、国泰世纪产物保险股份有限公司分别持股51%、24.5%、24.5%。迄今已在东南沿海和中西部地区9个省市设立25家分支机构。
图片来源：国泰产险官网
经梳理发现，此次并非国泰产险首次被监管处罚。国泰产险官网披露的处罚记录显示，2014年，福建分公司因虚列业务费用，被罚15万元；2015年，江苏分公司因财务数据不真实，被罚款20万元；2022年，广东分公司因向第三方机构支付未提供服务的费用，被罚40万元；2023年，北京分公司因未如实记录业务及管理费，被罚40万元，湖北分公司则因编制虚假资料被罚18万元；2025年6月11日，福建分公司再次因存在虚构保险中介业务套取费用的行为被罚6万元。
十多年来，监管对国泰产险的处罚多集中在分公司层面，金额较小，虚列业务费用、财务数据不真实等一直是顽疾。当分公司“小错不断”，总公司也乱象不止。监管给出的196万元的处罚单直指国泰产险关联交易报告遗漏、给投保人非约定利益等四大不合规问题，暴露了公司信息披露不全、业务层面有着种种违规操作。
或许国泰产险也早就注意到了这些问题，针对合规部门的高管团队也开始进行调整。2024年12月19日来自蚂蚁系的原合规负责人胡宇晓卸任，由第三方专业机构毕马威前合伙人刘皓宇接任。后又在2025年2月，增设首席合规官一职，仍由刘皓宇担任，其同时兼任首席风险官、反洗钱负责人等要职。
这一走马换将有着明显的“去股东化”特征，显示出国泰产险试图强化独立性和专业性，希冀通过引入第三方专业力量，重塑合规体系，提升合规管理水平。
在监管处罚之后，国泰产险立马表态，上述处罚未造成重大影响。针对公司存在的问题，公司高度重视并已完成整改，目前经营稳定并将持续提升合规经营水平。
关联交易高度集中
从行政处罚公告上可以看到中华金配，国泰产险在关联方和关联交易报告上存在遗漏。公开信息显示，其关联交易主要是围绕国泰产险控股股东蚂蚁集团及阿里系企业展开的，涉及保险业务、技术服务、物流合作等多个领域。
在蚂蚁系控股后，公司业务结构从依赖传统车险转向以退货运费险为代表的场景化互联网保险，构建了“保险+科技+服务”的新模式。
在退货运费险上，2024年国泰产险与阿里系电商平台淘天集团签署的三年保险业务合作协议预计交易规模达25亿元，与菜鸟供应链的物流综合服务合作预计三年交易上限80亿元。其次是支付宝保险代理业务，2024年11月30日国泰产险与支付宝中国的保险业务类交易额达1268.62万元，服务类交易1791.70万元，全年累计3060.32万元。
在信息技术与推广服务上，截至2024年9月30日，国泰产险与阿里货通天下的保险业务类交易达3249.27万元，服务类交易73.4万元；2025年前5个月保险业务交易额2874.64万元，服务类144.34万元。除上述与淘天、菜鸟的协议外，国泰产险还与阿里系企业签署了多项长期合作协议，未来三年关联交易总规模预计超百亿元。此外，还有一些关联交易包括向蚂蚁集团及关联企业提供保险产品、数据支持、系统对接等服务，具体交易细节未完全披露，而监管处罚指出国泰产险存在“关联交易报告遗漏”问题。
这些关联交易虽支撑了国泰产险的业绩增长，如2019年扭亏为盈，但也引发监管对其公允性、独立性的质疑，可能影响其长期发展。
保险业务收入下降
除了经营屡屡违规和高度依赖股东“蚂蚁系”外，国泰产险的隐忧还在于其盈利模式较为脆弱、战略稳定性不足等。在“蚂蚁系”的加持下，国泰产险走出了一条互联网保险特色路线。
但是近年来其盈利能力持续下滑，车险转型困难，非车险竞争激烈、风险又高。国泰产险想要更上一层楼，就不得不直面这些问题。
数据显示，近三年来，国泰产险净利润连续下降，2022年~2024年分别是0.96亿元、0.22亿元、0.12亿元。
尽管2024年国泰产险的保险业务收入达86.07亿元，同比增长了27.91%，但是具体来看，占保费64%的退货运费险在2023年承保亏损1629万元；占20%的健康险同期亏损1.4亿元，仅靠家财险等小众业务支撑盈利。2024年上半年综合成本率达101.57%，显示出其承保端仍处于亏损状态，盈利压力依然较大。
在投资端，国泰产险的收益也有较大波动。受市场环境影响及自身投资策略偏保守的影响，2023年国泰产险的投资收益为0.79亿元，同比下降39.85%，2024年前三季度投资收益率进一步下滑至1.57%，同比下降1.37%，未能有效弥补承保亏损。
与其他产险公司相比，国泰产险的车险业务被边缘化，2024年车险占比仅7.1%，远低于行业平均水平，难以与“老三家”（人保、平安、太保）竞争。而非车险赛道风险又较高。运费险面临骗保产业链，早年曾有团伙4个月骗保上千万元，健康险、宠物险等同质化严重，利润空间有限。
面对此情此景，国泰产险也在有所行动。据国泰产险2025年第一季度偿付能力报告披露，今年一季度该公司保险业务收入同比下降29.87%，为11.81亿元，但净利润反弹至0.41亿，同比大增10.15倍。
数据显示，国泰产险的三大主力险种货运险、健康险和车险在2025年一季度均出现负增长，分别下降45.5%、29.7%和5.5%。这表明公司在主动收缩了低质量业务，减少对高风险、低收益业务的依赖，优化了业务结构，谋求更具盈利性和可持续性的业务模式。
随着监管罚单的落地中华金配，国泰产险在监管合规、风控能力和业务多元化上能否实现突破，还有待市场的考验。
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